Die Partner- und Fondsmanager-Movchan-Gruppe sprach darĂĽber, warum der ĂĽberhitzte US-Aktienmarkt vor einer bevorstehenden Korrektur steht, wie man einen guten von einem schlechten Manager unterscheidet und wo man nicht anfangen sollte zu investieren.
Im Januar 2020 haben wir ein großartiges Videointerview mit Elena Chirkova aufgenommen , das auf dem RationalAnswer-Kanal am beliebtesten wurde. Zu dieser Zeit betrachtete niemand das Coronavirus als ernsthafte Bedrohung, die Aktienmärkte stellten fröhlich einen Rekord nach dem anderen auf und die Anleger strahlten größtenteils ungestörten Optimismus aus (wir sprechen über den Moment, in dem das Interview aufgezeichnet wurde - die Veröffentlichung selbst dauerte Platz im April 2020, näher am Höhepunkt der Coronavirus-Panik und am Boden des S & P500).
: , , ( — . GameStop) , , . , , , , , .
— , , -. , , — . , .
: -
?
: , ( «» ) 10 . - , «», . , … , — . : - , . ! , : , — .
. , — , . , , , …
, , , . . « », , , — . , ( ) .
?
, , — . 80% , , — ! , .
— - ; - , ( ) High-Water Mark. , 100 200 — ; - 200 100, 200 — . High-Water Mark , , . , : , . , , ( « » ). .
– . , , – .
? ?
; , , , — . , , . -! , , . , , .
, — , , — ! ? , , , . , - .
- (, ) — . , : « ?», « ?». ( ) , … , , , — ! .
, , ?
, , — , , - ; ! — , .
, 50/50 .
?
2009 . , 2007 , , . , , « »: , . — , . .
, — - , outdoor-. , , . 10% , , 9% — , — . - — .
: , , - , - ; , , … , , . , , , — , . 2014 , , . — .
, ?
. , . -, : - . -, S&P500 . : — . — « S&P500 ».
. , , — - . , , , . ? .
. — , . — . , — , . Sotheby’s. , — . , 60%. , , , ( ); — .
, , , . : , ; , 60 ( - ).
, : , , . — , . « » , , , . ? , — , : 2008- , 2014-… , : , — . « » .
, , — . , 52 400 , 3 ( 3 , 3 ). , , — . ? , Coca-Cola. — . , - , — . - , , — .
: «»
, ?
« » , — . : — , , . , , .
: ( , ). , , . , , . , !
, - , 10-20 . ! « »: , , . , . ( : , , 10-20 ; — «» .) , . ! .
: . , - — , . : «, — , ». ! , , , ! , , .
: , . « » , , . , — ! 5 , , … ? , , . . , , . : — .
: , , . , : , , . , .
— . : , , , — , . .
. 2019 , , — . , , , . , , , .
( , ) — , , . , , . , [.: , — 18.01.2020], , ( , , ), , 60%. , .
, , «» . , , — , , ? - — ?
, 1996 -. , « », — «» , «» (irrational exuberance).
2000 — IPO - , . , 1996- — 2000- , ! , 2000 , . [.: NASDAQ, 2000 75%]. , , — , , .
, ? , - «» , «». , — ; , . , , « » — . , — . , 1720 (20 — ), : « ».
, ( ). : 2002 , , , . 2008 ! - .
, . , — « » ? , . , . , .
, « », ? , 1996 : « , ». 1997, 98, 99- — , : « , ! ». , . , .
. : , . — .
, , 2000 . , , . : « , , 20%, ».
SPIVA, . , 80-90% . , - -?
. , , «» ( ). ; — , , , .
Medallion [.: - Medallion 5% + 44% ; 1988 39% ]. , , ! : , . : , , ( ).
, ?
, — , , . : , — , , , , . . : , ? 1956 ( 10 - )? .
, — . . , — , . Movchan’s, (ARGO SP) : — .
, . , Medallion, — . , - , — « 10 ».
, , - — . , ( ) , [.: Berkshire Hathaway 369 ]. ( - ) . : « , — ». , , .
: , , . , Berkshire Hathaway ?
. , . , , . — ! , ; - , — .
. : [.: Berkshire Hathaway S&P500 15 ]. : , , — . , : 1930 , 90 ! , ; — , , .
— ? , ? Berkshire Hathaway : , . The Economist , , . — , , , . , . , , — , .
- : , - ?
: . , . , — , . , Movchan’s Group ( ), , , .
. The Bell — , . : -, , , — , , .
, , , . - ETF — , Berkshire Hathaway — , - . - ( , -), -, — , , . , , !
, — . , . , — , , … . — , , .
: «», . ?
. « : ». , , — , . , , — , 24 .
, — , . : « + ». , .
: 2008-, . 2008 . , , , 2008 +50%… , — ? «, », , , .
: , 2008 . , . , , , — .
, : , : , , .
: , ?
, - : , ?
, ( — - 60-65%), . , , : — , — . , — .
: , . , , : , , . , , , — , «» . .
, ( ) ?
, , , . — ; , . , . [.: , 2020 — , .]
, : , — .
. — , . , . - : , — .
, . , , . , , — , - , . , , , .
, , : -, , , , «». , , , : « ?» , , .
, . , ; , . : , — , , . «» . , , ; — . , (, , ).
, , . , ? , : IT- , , , . , « » ?
, , . , — ! , — , , . , , Amazon , … — . ( ) — , .
, -, «» — . -, - : , Amazon — , , .
, , — . 2000- 2003-; 2008- — . ? , : - , . , . !
-: , ?
: , . 2000 , 2008 . - , 2008 , — ! .
« », : . — P/E ( ): , P/E — 15. , , , 15 .
, , P/E. , — , . , — P/E, , .
. , , . — ; , , — - .
, . P/E 15, 25 [.: 2020 , 39]. 9%, - 2-3% — , P/E 15, 6-7% ( , ).
, , . , P/E 25 . , — 20 . XX 2 , , — 1928- 1929-, . , — , , . , , .
: , ( ) — . : - — -, , , .
, , : 20 — , .
,
? , : , . , — , - ?
. — . , , , - - .
— , , 100%. , ? , , .
, ETF, : , ETF , . , ETF — , 2008 ; . — , .
, ETF? , , — , . , . , ETF , - … , , — . , .
, ETF, - — , , ( , ).
, ETF — . , ETF, . — ETF , .
? — ?
— .
: , , . : « ?» 2008 . -, : « — , — !»
. ? , . , , , . , .
, . : Amazon , , Microsoft … — ? , , — , .
, : - — , — . , , 6-7 , 15- , , . , — 20 , . , — , . [.: 10 , — 50 .]
( , )?
, , . — .
, — . -, — , . , , , — .
: , , « , !» , , .
: , «» — , , , , ! , . … , . — . !
— - -? ?
; , , — , , .
, , — . , , , , … , ! , — , . : , 5 , 10 . — , .
« – », , — , … : , — , . , , — … , .
Movchan’s Group
Movchan’s Group , . — , 2008 . , , : . 2008 , . - , 50 — ARGO.
, . — , , , 6% ( , ).
ARGO : , . — , , 250 500 .
, — . : , — . , . : — ! , — , . . , , 0% — .
, , . , : , — . , . , , . , .
, , ; — , . . -, , ARGO 6%, 7,5-8%. : 100 . 2020 .
, - RationalAnswer, . , , , 40 « ».