Ein Zusammenbruch am Schwarzen Donnerstag, dem 12. März, führte zur Liquidation von Positionen im Wert von Hunderten von Millionen Dollar. Trotzdem erholte sich das offene Interesse (im Folgenden - OI) an Bitcoin-Futures nach 3 Monaten fast vollständig auf das Volumen vor dem Zusammenbruch. In diesem Zusammenhang ist es wichtig zu verstehen, was es bedeutet, OI für die Hauptkryptowährung und den gesamten Markt wiederherzustellen.
Warum ist der März zusammengebrochen?
Im Nachhinein ist klar, dass der starke Rückgang des OI für Bitcoin-Futures durch den Verkauf von Instituten verursacht wurde, die das Risiko in ihre Portfolios verlagern sollten. Bei CME fiel OI an einem Tag von 210 Mio. USD auf 113 Mio. USD, bei BitMEX von 1253 Mio. USD auf 565 Mio. USD. Dieser Verkauf erfolgte nach dem gleichen Rückgang an den Aktienmärkten. Der gleichzeitige Zusammenbruch von Bitcoin trug zur Korrelation zwischen den beiden Märkten bei und brachte es auf ein neues Niveau.
Im Gegensatz zur Börse erholte sich Bitcoin jedoch recht schnell. Und obwohl der Preis in weniger als einer Woche von 3.820 USD auf 7.000 USD gestiegen ist, blieb das Open Interest zurück und hat sich erst kürzlich, als der Futures-Handel an der CME wieder an Fahrt gewann, vollständig erholt.
Insbesondere bei CME wurde ein Zustrom von Händlern beobachtet, die in nur zwei Monaten in der Lage waren, den OI von 113 USD auf 379 Mio. USD zu streuen. Ein ähnlich starker Anstieg des OI war an der Bakkt-Börse zu verzeichnen. Die Graustufenplattform blieb ebenfalls nicht stehen, da sie in 3 Monaten 33% aller abgebauten BTC kaufte. All dies zusammen führt zu einem Anstieg des Bitcoin-Preises und einem Anstieg des OI auf allen Plattformen. Aus der obigen Grafik ist ersichtlich, dass BitMEX, OKEx, Binance, Huobi und CME am meisten zur Erholung des offenen Interesses beigetragen haben.
Was bedeutet die Wiederherstellung von OI?
Ohne Zweifel signalisiert ein Anstieg des OI einen Anstieg der Marktliquidität, was jedoch nicht unbedingt einen Aufwärtstrend bedeutet. Per Definition ist OI die Anzahl der offenen Positionen, unabhängig davon, ob es sich um Long- oder Short-Positionen handelt.
Die veröffentlichte Änderung der offenen Positionen vom 16. bis 23. Juni zeigte, dass Hedgefonds Short-Positionen von 9,7 Tausend BTC auf 11,9 Tausend BTC erhöhten, während private Händler Long-Positionen von 7,8 Tausend BTC auf 9 erhöhten 0 Tausend BTC. Es ist nicht das erste Mal, dass sich diese Akteure auf entgegengesetzten Seiten des Marktes befinden.
Eine Reihe von Short-Positionen von Instituten und die Unfähigkeit von Bitcoin, über 10.000 USD Fuß zu fassen, können weiter zur Entwicklung der Korrektur der ersten Kryptowährung beitragen.